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工商時報【張志榮╱台北報導】

台股量能持續低迷不振，昨（23）日成為瑞銀證券台灣投資論壇外資圈關切的焦點。瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出，台股本土資金動能充沛，但就是不進台股，很大原因是股民、大戶轉買保本型壽險商品，預計每年光此就吸走高達400億美元、約新台幣1.3兆元資金。

瑞銀證券台灣投資論壇昨天在台北舉行，共吸引超過300位國內外機構投嘉義二胎借款 資人與會，儘管以蘋果iPhone7為首的零組件備貨動能是會場焦點，但國內外法人更感興趣議題是，「台股成交量為何這麼低？」

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雖說低成交量是近幾年來全球股市常態，但台股情況似乎更為嚴重，近期更是已連8個交易員林機車借款免留車 >新竹代書貸款 日上市成交量不到800億元，昨天更僅有608億元，台股「低量風暴」已經在外資圈引發關注。

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一位與會國際機構投資人講得明白，台股成交量低迷所造成的最大風險是，個股流動性大幅降低，國際資金將望之卻步，「類似台積電與鴻海這種大型股當然不會有什麼問題，但中小型股怎麼辦？國際資金不敢買企業主貸款 這些股票，這些公司要怎麼成長？」

每年吸銀行貸款利率最低 走約新台幣1.3兆

董成康指出，台灣並不缺錢、資金動能相當充沛，但國內資金就是不轉進股市，除了台股很苗栗小額貸款 難找到令人眼睛為之一亮的好標的外，就是散戶、大戶轉買壽險公司所銷售的相關商品，預計每年吸走高達400億美元、約新台幣1.3兆元資金，佔台積電市值比重約30％。

保本商品相對具有吸公司企業貸款 引力

董成康表示，這些轉買壽險商品的本土資金並非「一次性」，而是未來15、20年都會一路繳下去，因為投資人不願承擔過多風險，壽險業所開發的保本商品相對具有吸引力，儘管台股4.1％的高現金收益率還是很誘人，但能否順利填息又是一回事小額信貸利率比較 >房屋貸款率利最低銀行比較2016 。

本土資金不願意前進股市，反映在台股融資餘額上更是明顯，上市近7個交易日幾乎都在1,300億元上下遊走，與成交量走勢相當雷同、幾乎成一合法借錢管道 直缺錢 線。

壽險吸金70％轉投在債市

董成康指出，壽險業吸收這些本土資金，當然會轉投資，但其中70％是放在債市，剩下的30％大多數也是買海外股市，買台股的部位不多，今年以來台股幾乎都靠國際資金買盤在撐，主要看上台幣兌美元匯率相對穩定以及高現金收益率。

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